“主板權(quán)重方向上，最近一年多來，業(yè)內(nèi)各機(jī)構(gòu)持倉權(quán)重不止是在降低。”劉子梁強(qiáng)調(diào)道，“據(jù)我所知，許多業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)在主板權(quán)重股票上，除了少部分必須持有的底倉外，已經(jīng)沒有什么持倉權(quán)重可言了。”籣

        “資金如流水，哪里賺錢去哪里，這也是很正常的事情。”易方達(dá)的高總笑著說道，“主板權(quán)重股票方向，預(yù)期不足，成長空間不足，沉積套牢盤籌碼過多，在行情驅(qū)動上，所需持續(xù)增量資金又太多，且整個市場投資者群體對整個權(quán)重股票的‘價值認(rèn)同度’都太低，這一系列因素導(dǎo)致權(quán)重方向的行情極難炒作，同時……在加上市場整體量能不足，活躍資金群體、新增資金量能極為有限，哪里撐得起權(quán)重方向的主線行情炒作呢？各方聚集在這些權(quán)重方向的資金不逃離，才是不正常的事情。”

        “市場經(jīng)過這一兩年的形態(tài)、預(yù)期轉(zhuǎn)變，關(guān)于國內(nèi)市場的整個投資生態(tài)，之后應(yīng)該也會有個根本的改變吧？”單總沉思片刻，說道，“感覺‘價值投資’這條路，在國內(nèi)始終是行不通的。”

        華信證券投資策略部的寧總微笑頷首，認(rèn)同道：“肯定是行不通的，美國金融交易市場，已經(jīng)發(fā)展了100年，早就是成熟的市場生態(tài)了，且其在市場中，參與交易的最重要投資者群體，都是交易系統(tǒng)較為完善的機(jī)構(gòu)投資者，當(dāng)一個市場中，機(jī)構(gòu)投資者群體占據(jù)絕對比重的時候，所謂‘價值共識’才會出現(xiàn)市場有效定價。”

        “而反觀國內(nèi)市場……”

        “在咱們基金業(yè)、資管業(yè)發(fā)展才處于起步階段的情況下，市場投資者群體其絕對占比，依然是以散戶群體為主，說A股市場，散戶占據(jù)90%的投資者權(quán)重占比，這絕不是一句玩笑話，實質(zhì)上就是如此。”

        “當(dāng)散戶群體，在一個金融交易市場中，占據(jù)絕對比重位置的時候。”

        “由于散戶群體絕大部分，并不具備充足的金融市場交易經(jīng)驗和投資知識，更不具備成熟的交易系統(tǒng)和所謂的證券價值意識，那么……證券價格的波動，就注定了會脫離價值定價中樞系統(tǒng)，而被情緒綁架。”籣

        “同樣的，由于人性的弱點，在局限的認(rèn)知下，散戶群體們追漲殺跌，也就成了市場常態(tài)。”

        “也由于這種群體性的追漲殺跌。”

        “所以咱們A漲市場的投資生態(tài)環(huán)境，才總是牛短熊長，漲過頭，也跌過頭，難有像國外那樣持續(xù)性的長牛、慢牛行情。”

        “嗯，還是寧總分析得通透。”劉子梁對于華信證券策略投資部寧總這番分析很是贊賞，微笑地接過話，繼續(xù)道，“的確，‘價值投資’的體系雖然好，但在咱們A股市場當(dāng)前的環(huán)境下，注定是水土不服。”

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